بررسی ارتباط بین استراتژی تنوع، ساختار سرمایه و جریان نقد آزاد با عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بازار اوراق بهادار تهران

هدف کلی تحقیق حاضر، تبیین ارتباط بین استراتژی تنوع، ساختار سرمایه و جریان نقد آزاد با عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بازار اوراق بهادار تهران است. تحقیقات گذشته رابطه بین هریک از موارد بالا را بصورت جداگانه مورد بررسی قرار داده اند. اما در تحقیق حاضر، سعی شده است که ارتباطات متقابل این چهار متغیر در یک چهارچوب مفهومی واحد مورد توجه قرار گرفته و به لحاظ تجربی، بررسی گردد. دوره تحقیق از سال1386 تا 1390 به مدت پنج سال و نمونه آماری تحقیق شامل 96 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در مجموع، یافته ها نشان می دهند که استراتژی تنوع بر عملکرد شرکت ها، تأثیر مثبت داشته است. این در حالی است که تأثیر اهرم مالی بر عملکرد، منفی بوده است. این یافته ها حاکی از این می باشند که شرکت های دارای تنوع بالا در کسب و کار، سودآوری بالاتری دارند، ولی بدهی بالا در ساختار سرمایه موجب کاهش سودآوری می شود. مطابق با یافته ها، عملکرد بهتر شرکت ها موجب اتخاذ استراتژی تنوع توسط آنها می شود. این در حالی است که در شرکت های با سطح بدهی بالا، استراتژی تنوع، محدود تر بوده است. بر این اساس، بنظر می رسد که فعالیتهای تولیدی و تجاری شرکت های نمونه آماری، می تواند تابعی از ساختار مالی و سرمایه ای آنها باشد. یافته ها حاکی از این می باشند که در شرکت های با عملکرد بهتر، سطح اهرم مالی پایین تر است. این یافته حاکی از آن است شرکت های با سودآوری بالاتر، تمایل کمتری به تأمین مالی از طریق استقراض دارند. همچنین، مطابق با نتایج حاصل از تحقیق، جریان نقد آزاد در شرکت های با سطح بالای اهرم مالی، کمتر بوده است.